（以下现实从中国星河《电子行业：关税策略倒逼国内半导体自主可控，看好半导体国产替代良机》研报附件原文摘抄）好意思国关税策略将加快各人产业链“区块化”。特朗普政府近于4月2日推出"全面平等关税"策略，该策略在10%的基准关税基础上，针对生意逆差较大的经济体加征止境关税，其中中国靠近104%的笼统税率（基准10%+止境10%+新增34%+再新增50%），中国台湾地区32%，泰国37%，欧盟20%，日本24%，韩国26%，印度27%。这一轮关税表率在遮掩领域、税率水仁爱奉行速率上皆远历史，咱们预测关税策略会对各人制造业巨大影响。其中部分半导体产物，如逻辑芯片、存储芯片暂免关税，但配套材料（如载板、封装胶）加税推高举座半导体行业的制形资本。中国半导体协会修改半导体产物“原产地”认定例则，利好射频/模拟芯片的国产替代。2025年4月10日，中国半导体行业协会发布《对于半导体产物“原产地”认定例则的见告》。见告指出，阐明对于非优惠原产地法则的商量限定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。这将加重好意思国脉土半导体公司，包括Intel、TI、ADI、Microchip、Skyworks、Qorvo、ONSemi等厂商出口至中国的资本。同期增强国内终局厂商遴荐国产供应链的决心，其中模拟/射频/FPGA的国产厂商半导体产物将更具性价比上风，以卓胜微为例，公司加快布局芯卓自建产线，鼓励供应链自主化趋势。“区块化”生意加高各人半导体产业LocalforLocal趋势。在各人半导体产业神色按捺演变确当下，国际生意环境复杂多变，国外大厂为幸免关税影响，布局中国业务时可能更多吸收Localforlocal（腹地化分娩以供应腹地需求）分娩策略。这一策略的改换意旨枢纽，为原土制造企业带来明确的增量需求。国内商场以中芯国际和华虹半导体算作国内晶圆制造龙头，正通过互异化策略竣事增量浮松，中芯国际当今正在加快12英寸晶圆产能的快速开释及原土化需求进步，同期加快国产成立替代。华虹半导体则聚焦性格工艺，在镶嵌式存储、功率器件等中枢时期平台浮松，推动车规级产物批量供货，在各人半导体产业结构性转变中霸占增量空间。投资提议：咱们以为好意思国关税策略对中国半导体行业的影响较为有限，短期来看，依赖好意思国商场的企业将靠近压力。永恒来看，关税的影响有可能带来下流需求复苏的推迟、商量订单的取消等情况，国产替代和自主可控的企业有望受益。提议调节国内半导体自主可控方进取市公司：龙芯中科、海光信息、寒武纪等，射频和模拟IC上市公司：圣邦股份、纳芯微、卓胜微、唯捷创芯等，国内半导体制造龙头：中芯国际和华虹半导体。风险领导：下流需求不足预期的风险，商场竞争加重的风险，新品放量不足预期的风险，各人商场关税策略不笃定的风险。
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